A股行情要降温？这家大基金疯狂减持10％，仓位不足六成！外资更是狂甩200亿！

　　北上资金出逃

　　最近的牛市行情你是否还在回味？是否还在犹豫还有没有机会？

　　后悔没有上车的朋友别担心，因为大盘开始回调啦！现在上车的你就会出现在山顶下，随时等着被割吧！

　　我并不是在危言耸听，我有证据，来，我们让数据说话！

　　据媒体报道，华南地区一家大型基金已减持大约10%的仓位，基金持仓比例已降至不足60%。

　　这还不算什么，更加重要的数据是7月15日、14日两日的北向资金合计流出超200亿。

　　为什么要重点讲到北上资金呢？

　　主要是因为北上资金被市场理解成为偏价值投资的风格，还是更偏重于投资标的物的基本面和财务状况。

　　因此，他们的这些资金的净流入和资金的净流出的状况，也有可能代表着他们对于投资标的物的预期的变化。

　　简而言之就是北上资金是作为市场的风向，资金进场代表有一波行情或者是热点可以操作。

　　当然，也不排除一部分的北上资金是打着“出口转内销”资金的旗号而形成的，背后的实际情况来看

　　也不排除这样一种可能性，但这样的操作对普通中小投资者而言并不现实

　　如果就是有的话，可能也隐含着一些大资金或者特殊资金的迹象

　　因此北上资金是否真正是市场的先导和预期资金，至少从眼前的情况来看，还是存在这样先知先觉的资金可能性。

　　所以也是为什么我们来判断行情是否已经开始了，会去参考下北上资金的走势。

　　从以下数据中看：

　　去年以来，似乎每次北上资金都先知先觉，在行情启动前大幅涌入，例如今年4月开始的3个月间，北上资金净流入规模高达近1600亿元。

　　而此次北上资金也提前数个交易日大幅流出。

　　7月14日，沪深股市回落，沪指盘中跌幅一度超2%，收盘跌0.83%。

　　当日北向资金净流出173.84亿元，刷新历史单日资金净流出新高；

　　7月15日，北向资金净流出27.05亿；

　　7月16日，北向资金再流出近60亿元。

　　从今天的数据上看，截至收盘，上证指数跌4.50%，深证成指跌5.37%，创业板指跌5.93%。

　　指数全天单边下行，尾盘快速跳水，沪指跌逾4%，创业板、深成指跌逾5%，题材概念全线走弱，白酒概念股跌停潮，券商股尾盘杀跌，个股普跌，跌停股超110家，市场氛围极差。

　　盘面上看，白酒概念全线暴跌，整体跌幅超9%，

　　老白干酒、泸州老窖、酒鬼酒、水井坊等约十股集体跌停，贵州茅台跌逾8%；

　　中芯国际概念股、半导体等科技股集体下挫，

　　天津普林、大唐电信、通富微电、南大光电等多股跌停；

　　券商股尾盘杀跌，中泰证券、浙商证券双双跌停，东方财富、中信建投等跌逾9%；

　　银行股午后一度拉升，张家港行触板。

　　资金开始瞎炒？北向资金闪人

　　外资高度关注估值性价比

　　“近期北向资金出现了历史上最大的单日净卖出，似乎当前北向投资者对A股的仓位正变得更具战术性或更加机会主义。”

　　法巴亚太股票和衍生品策略主管吕成(Jason S.Lui)说道。

　　事实上，各界并无需“神化”北向资金，而且也并非全是“真外资”，其中不乏一些注册于中国香港的境内机构资金，因此风格更为投机。

　　但无论如何，估值都是关键。

　　“之前涨得太快，外资都要被吓走了，”拥有QFII资格的西泽投资(Atlantis)旗下西泽研究院院长赵建表示，“从技术上看，A股近期涨幅较大，获利盘较多。

　　行情并没有结束，但有盘整的必要。”

　　事实上，二季度以来，外资机构始终看好A股，因此北上资金也持续涌入。摩根士丹利此前始终保持增配A股的观点

　　其原因是——当前中国经济已经回归正轨、消费有望后来居上、盈利拐点的能见度更高、A股相对受到海外的扰动因素更少等。

　　但需要注意的是，当时(6月份)上证综指的点位仍不到3000点，而7月一度突破了3400点。

　　到了7月7日，高盛表示，与历史平均估值水平(5年平均估值12.1倍)相比，目前A股的估值(13.4倍)偏高。

　　该机构认为，高估值需要上市公司盈利正常化来消化。

　　当时尽管高盛也提升了A股目标价，并表示在亚太市场(除日本外)超配中国，但其预测相对偏保守。

　　7月7日，高盛将沪深300的12个月目标点位从4100点提升至4600点(对应13倍估值)

　　将3个月目标点位提升至5370点(对应16.6倍估值)，意味着短期的市场情绪可能较长期更乐观。

　　事实上，外资向来最为关注的投资要素之一就是估值，即性价比。

　　对于长线投资的外资机构，最为关注的有三点

　　首当其冲就是判断公司是否具备可持续的竞争力、护城河是否够深；

　　二则是外资更为关注估值，即以合理的价格买入核心资产，好公司能通过自身价值创造能力来消化高估值

　　但部分高估值企业的现金流创造能力或难以支撑其股价；

　　三是外资尤为强调的ESG(环境、社会责任和公司治理)。

　　一家看似优质的公司，其创造现金流的能力很强

　　但若公司长期不分红，现金流或被挪作他用，对外资而言也算不上好的投资，ESG分析框架将对这类公司进行估值下调。

　　未来，机构认为盘整后A股总体趋势仍然向好

　　摩根士丹利华鑫基金表示，将围绕中报窗口期，关注业绩向好或者高景气度的行业，结构方向上关注优质消费、科技龙头，以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块。

　　谨防后市波动，部分基金仓位已砍掉10%

　　公募基金作为掌握A股市场定价权的主要力量，在最近的市场变化中又是如何看待股市的趋势？

　　华南地区一位大型基金公司投资总监证实，已在近期减持了大约10%的仓位，目前基金持仓比例控制在60%以下。

　　公开资料显示，该基金经理管理的基金规模合计超过120亿，在2020年3月底披露的基金季报显示，当时其管理的主要基金的股票仓位约为70%。

　　“我们判断后市的风险可能很大，快牛行情无论在哪种阶段和环境，最终的结果都是一样的”当前A股市场的行情主要是流动性支撑的，

　　14年底是货币宽松的起点，但也已逐步进入边际收紧的状态；

　　同时A股具有吸引力的一些公司短期涨幅过大，也大概率存在获利回吐的可能。

　　前海开源基金联席董事长王宏远认为，如果只是从传统的价值投资角度，从一两年的全球基本面角度看，现在不能支撑起牛市，即便长线投资也存在很大的风险。

　　值得一提的是，在近期金融股强力拉盘的过程中，部分看好A股快牛行情的基金经理在较短时间内，进行了仓位的快速调整，补充了券商股和银行股。

　　A股市场快牛行情的风险较大，金融股并非市场真正的风向，配置的长期机会并不大。